A avaliação de empresas em Portugal é decisiva para uma venda bem-sucedida, sobretudo em PME. Num processo de M&A, a forma como o valor é estimado, comunicado e defendido influencia o interesse de compradores, o acesso a financiamento e a probabilidade de fecho, sempre com confidencialidade como princípio.
## Conceitos essenciais de valuation para PME
– Valuation é a estimativa do valor económico de uma empresa com base em risco, crescimento e geração de caixa.
– EBITDA é o resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações; aproxima a capacidade de gerar caixa operacional.
– Múltiplos (ex.: múltiplos de EBITDA) são rácios de mercado usados para comparar empresas e transações semelhantes.
– Dívida líquida é dívida financeira menos caixa; determina o preço em regime “caixa livre de dívida”.
– Capital circulante normalizado é o nível de inventários, clientes e fornecedores necessário ao negócio; ajusta preço e condições.
## Etapas e riscos críticos no processo de venda
– Preparação: demonstrações financeiras credíveis, normalizações de EBITDA, contratos-chave, compliance fiscal e laboral, plano de negócio.
– Go-to-market com confidencialidade: teaser cego, NDA, gestão de compradores (estratégicos e investidores financeiros), apoio de advisor especializado.
– LOI (Letter of Intent) é a carta de intenções que define preço indicativo, estrutura e exclusividade.
– Due diligence é a auditoria legal, financeira, fiscal e laboral; identifica riscos como concentração de clientes, dependência do fundador ou passivos ocultos.
– SPA (Share Purchase Agreement) é o contrato de compra e venda; inclui garantias, retenções, earn-out e mecanismos de preço (locked box vs completion accounts).
## Tendências e boas práticas em Portugal
– Maior foco em qualidade dos lucros, retenção de equipa-chave e métricas de recorrência.
– Exigência ESG a crescer em due diligence e integração pós-aquisição.
– Múltiplos estáveis em setores defensivos; maior seletividade com taxas de juro mais altas.
– Para um empresário: planear timing, preparar data room, evidenciar resiliência, diversificação e processos documentados.
Conclusão: Avaliação é técnica e é mercado. Um processo competitivo, bem preparado e confidencial, aumenta valor e reduz riscos de fecho.
Para uma análise confidencial e estratégica da sua empresa, fale com uma consultora especializada em venda de empresas e M&A.